钻石行业十年回顾，“王位”是否依然稳固

钻石，大自然赋予人类的精灵，自面市以来一直被视为财富和地位的象征，受到全球消费者广泛关注，已成为全球珠宝产业中的重要一环。过去十年间，全球钻石行业发生了不少变化，本文力图通过回顾这十年钻石行业的发展变化，以期对钻石行业未来发展趋势进行研判。

国际钻石行业

锆刚玉砂圈,棕刚玉砂圈,碳化硅砂圈,陶瓷磨料砂圈,煅烧刚玉砂圈

1、毛坯钻石

销售收入

数据来源：公司年报

De Beers 2010年50.8亿美元，2019年40.4亿美元，较2010年下降19.7%。

ALROSA 2010年40亿美元，2019年32.7亿美元，较2010年下降18.3%。

Rio Tinto 2010年6.82亿美元，2019年 6.19亿美元，较2010年下降9.2%。

三大钻石生产商销售收入的普遍下滑是全球钻石生产商发展的缩影。

开采总量

数据来源：公司年报

De Beers 2019年产量3090万克拉，较2010年下降了6%。

ALROSA 2019年产量达到3849万克拉，较2010年增加了12％，主要由于其收购并开发了新的矿山。

Rio Tinto 2019年产量为1703万克拉，较2010年增加了23%。

销售收入下降，同时产量不断提高，导致毛坯钻石的库存不断增长，例如ALROSA 在2019年末的毛坯钻石库存达到2260万克拉，占其2019产量的59%，这一现象导致毛坯钻石价格的下降。据 EDAHN GOLAN 统计，与2010年相比，2019年这三家钻石矿商平均价格下降了26％。

2、加工贸易

钻石的加工贸易主要集中在印度、比利时、以色列、美国等国家。过去十年间，各个国家的贸易额均呈现出不同程度的下降。

数据来源:印度珠宝和宝石出口促进委员会、安特卫普钻石交易中心

印度：2010年毛坯钻石进口额为115.03亿美元，成品钻石出口额为250.20亿美元；2019年毛坯钻石进口额上升20%达到138.06亿美元，成品钻的出口额下降18%达到206.18亿美元。

比利时：全球钻石贸易集散地，安特卫普钻石交易中心的数据显示，2010年毛坯钻石出口额为109.89亿美元，成品钻石出口额为111.00亿美元；2019年出口额则分别降到了91.71亿美元和99.28亿美元，降幅分别达到16.54%和10.56%。

以色列：2010年毛坯钻石出口额为31.0亿美元，成品钻石出口额为58.0亿美元；2018年出口额分别降到了25.2亿美元和44.8亿美元，降幅分别达到18.71%和22.76%。

3、零售市场

美国是全球第一大钻石消费市场，过去的十年中，美国的珠宝销售增长了23％，虽然对于10年这样一个跨度来讲，23%的增长不能算很多，但与产业链的其他环节相比已经是非常优秀的表现。

钻石行业上市公司数据显示，

Tiffany 的销售额从30.85亿美元提高到了44.24亿美元。

Signet 总销售额从34.37亿美元提高到了61.37亿美元，主要原因为门店数增加、单店销售额增长以及同业并购珠宝品牌Zales。

国内钻石行业

1、贸易市场

数据来源：海关总署

根据海关总署统计，中国的钻石进口总额在十年间几乎翻了一倍，由2010年的39.98亿美元提高到了2019年的77.91亿美元，其中2014年曾达到91.46亿美元的高峰值。

2、零售市场

2010年，中国成为了全球第二大钻石消费市场，十年来消费规模不断扩大，中宝协基金发布的《2019钻石行业研究报告》显示，中国钻石消费市场规模已经占到全球的16%。

国内钻石饰品上市公司数据显示：

周大生的营收从2011年的18.28亿元增加到2019年的54.39亿元，

爱迪尔的营收从2011年的6.05亿元增加到2019年的23.97亿元，

莱绅通灵的营收从2011年的12.54亿元增加到2019年的13.19亿元。

观察与思考

1、供需趋向两极分化

从全球市场来看，毛坯钻石的销售与加工贸易都出现了下滑，而在零售端却有着不错的上涨。

根据 EDAHN GOLAN 的分析，出现这样矛盾现象的原因是倾向于小克拉钻石产品的消费需求，以及中游加工贸易企业的库存消化。

美国消费者的习惯正在发生转变，越来越多的消费者偏爱小克拉的产品，主要由于小克拉钻石饰品的价格相对较低及款式的多元化所致。同时，多年的钻石高消费使得美国消费者对钻石的兴趣正在减弱，美国人依旧很爱珠宝，但却不一定会选择钻石。

下游的批发商或零售商从加工商手里拿货时通常会约定账期，而加工商从矿企手里拿到毛坯钻时却需要付出现金，因此行业中游的加工商普遍需要依靠债务融资来解决资金的周转。

随着来自中国、印度等新兴市场需求快速扩张，加工商不断的增加融资规模来扩大收购和生产，融资成本的增加将成品钻的价格也逐步推高，加工商疯狂的收购毛坯钻石又使得价格上涨传导到了毛坯钻石。

2010-2019成品钻价格指数走势

当2011年下半年价格泡沫破灭时，一大批加工企业倒闭，存活下来的企业也面临着大量的存货和高昂的债务负担，在接下来的几年里大多数加工企业都选择了去库存和降负债。

中游企业债务在2013-2014年达到高峰

数据来源：Tacy，De Beers，Edahn Golan

2、消费趋向新兴市场

以美国、欧洲、日本为代表的发达国家市场受经济发展趋缓、结婚率下降的影响，婚庆珠宝的需求正在降低，与此同时，为自己购买珠宝的女性正在增加，一些针对女性悦己消费的珠宝品牌正在崛起，如我们之前文章提到的加拿大新兴珠宝零售品牌 Mejuri 。

以中国、印度为代表的新兴市场依然是市场增量的主要来源，这些国家的GDP和居民收入在增加，中产阶级群体在扩大，有很好的消费前景。根据中宝协基金发布的《2019钻石行业研究报告》显示，目前国内市场仍有很大空间，尤其是在三四线城市的渗透、消费场景的拓展以及轻奢化趋势加速方面大有可为。

3、行业未来展望

1.市场需求细分化、个性化

随着千禧一代成为钻石消费的主力，追求差异化、个性化成为消费的主题，仅靠一款“六爪”风靡全球的历史很难再度上演。

对于企业而言，以下能力将成为未来发展的关键：

要有设计能力，设计出消费者喜爱的款式；

要有营销能力，要让消费者在众多竞争企业中看到你的产品；

要有客户管理能力，随着钻石消费的普及，二次消费也许将成为新的增长点，如何管理客户提高复购率也将变得更为重要。

2.培育钻石崛起

培育钻石毫无疑问对天然钻石构成了挑战，无论是De Beers 最初的严防死守，还是2018年建立新的品牌主动拥抱培育钻石，都反映出了这一钻石巨头对培育钻石的重视。

现在越来越多的人正投入到培育钻石的领域中来，技术的进步、资金和人力的不断投入，将使得培育钻石的供应量不断增加，同时价格也不断降低。

未来，也许天然钻石和培育钻石之间的区别将越来越明显，天然钻石依然是高贵、奢华的代表，而培育钻石将更多进入轻奢、时尚领域。

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